ОКЕЙ на дне, стоит ли покупать?
Okey Group является одним из ведущих ритейлеров в России. Управляет гипермаркетами ОКЕЙ и дискаунтерами ДА!. Депозитарные расписки компания разместила на Московский бирже в самом конце 2020 года. С момента размещения котировки опустились на 35%. Причиной коррекции был убыток за второе полугодие пандемийного года, а также долговая нагрузка компании. Однако, за 2021 года удалось сократить долг на 6,5%.
По итогам 9 месяцев 2021 года компания показала рост выручки на 5,9%. Группа увеличила сеть магазинов “ДА!”на 23%. Доля дискаунтера в выручке группы составляют 20%. Сегмент дискаунтеров пользуется популярностью в России. Темп роста выручки у сети “ДА!”, выше, чем у гипермаркетов. В планах компании удвоить сеть к 2023 году. Если все пойдет по плану, это позитивно скажется на росте выручки.
Сравнивая главных конкурентов ОКЕЙ - Магнит и Х5, важно обратить внимание на мультипликаторы.
| P/E | P/S | |
| ОКЕЙ | -32,36 | 0,07 |
| Магнит | 12,82 | 0,34 |
| Х5 Групп | 14,87 | 0,26 |
| Лента | 5,79 | 0,22 |
Сравнение показателей роста ритейлеров за 9 месяцев 2021 года
| ОКЕЙ | Магнит | Х5 Group | Лента | |
| Рост выручки | 5,9% | -14,4% | 7,5% | 0,3% |
| Рост новых магазинов | 13,7% | 20,7%1 | 5,3% | 71%2 |
| Чистый долг | -6,5% | -2,5% | -15% | +2% |
| Доля онлайн-продаж в выручке | 3% | 1% | 2% | 3,5% |
| Рост онлайн-продаж | 90% | 1268%3 | 174% | 200% |
2 Вместе с покупкой магазинов Билла
3 Вышел на рынок в конце 2020 году
Группа представит новый финансовый отчет за 4 квартал и итоговый годовой. Если отчет окажется лучше ожиданий, то котировки могут начать расти. Приложение и сайт по доставке ОКЕЙ запустил одним из первых еще в 2016 году. Существенно обновлена мобильная версия магазина была в марте прошлого года. Руководство Группы сообщало, что каждый третий клиент приходит в магазин из интернета.
Глобально акции Магнита торгуются в восходящем тренде. За прошлый год рост составил 10%. Х5 Групп за 2021 год упал на 26%. Однако, продолжительное время котировки торгуются в канале 2000 - 2600 руб. ОКЕЙ, который с момента появления его ГДР на Московской бирже находится в нисходящем тренде и похоже, пытается нащупать дно.
Последние три месяца акции ОКЕЙ торгуются в районе 42 - 50 рублей. И если смотреть на динамику бумаг, то есть технические предпосылки к развороту котировок наверх.
На недельном графике образовалась конвергенция. А в конце декабря она начала отрабатываться. Целью для роста являются уровни 48 - 50 рублей. Однако, если ритейлер покажет позитивную отчетность, то можно ожидать укрепление котировок вплоть до 55 - 60 рублей.
Однако, с фундаментальной точки зрения компания выглядит довольно слабой. Низкие темпы роста, высокая долговая нагрузка и отсутствие чистой прибыли будут давить на котировки в долгосрочной перспективе.
